From：奥村尚
東京のオフィスより、、、

日経平均も株価と同じように
リスクとリターンがあります。

リターンは、買った日(買値Buy)と
売った日(売値Sell)の差額(Buy-Sell)を、
投資金額であるBuyで割ります。

return = (Sell-Buy)/Buy(1)

普通は、(1)に100をかけて
%にします。

ただ、これだと時間の概念が消えるので、
普通は、年次に換算します。

一年の営業日を256日として、
経過営業日Xで割った数字を
先ほどの値にかけます。

経過営業日が128日であった場合、
2をかけるわけです。

年換算リターン= (1) * (256/X) *100

となります。

東証の営業日は
おおむね、245日です。

実際には、

土曜が祝日と重なったり、
天皇即位があったり、
五輪特別措置があったりで、

なんだかんだで、毎年異なります。

それを256として
ひとくくりに同じ営業日とするには
ワケがありまして、

2^8　であることによります。

統計計算は、√をかけることが多いので、
256=2^8 としておくと、
都合が良いのですね。

245として計算しても、
大差ありません。

さて、

リスクは、
日々のリターンの分散を計算し
それに平方根（√)をかぶせます。

2007年から、2026年における、
過去20年の、日経平均の
年次リスクをみてみましょう。

マーケットリスクを
年次で評価したもの、となります。

ただし、Y2026は、
8/11までの値を使っています。

(年次リスクも、
一日当たりの値ですので、
このまま比較できるものです)

もっともリスクが高かったのは、
2008年です。

突出しています。

その次は、2026年です。
今年です。

リスクはこの20年で、
2番目の大きな年であり、
その年を今過ごしているわけです。

この2つの年を除くと、
青の点線で示した範囲に
入っています。

パンデミックが起こった2020年は、
閾値ではありますが、
枠の範囲に入っています。

最もリスクが低かったのは
2017年です。

もっともリスクが高かった2008年と、
もっともリスクが低かった2017年は、

これを比較すると、
いったい何がおっこったのか、
なにがリスクであったのか、

調べてみると、何か面白いことが
わかるような気がします。

では、比較をしてみて、
そこからわかることを
考えてみることにしましょう。

でもそれは、いずれまた。

 

奥村尚