From：奥村尚
東京のオフィスより、、、

日本企業の
7～9月期の決算発表が、

10月の時点では
3割に満たない程度でしたが
11月になって加速しています。

現段階で、

下方修正は11%
上方修正が37%
据え置きが52%

という見込みです。

上方修正37%
(見込みですが)というのは、

三社に1社以上が上方修正する
ということになり、
パンデミック以降では最大です。

これは、
期初は保守的すぎた予測であり、

収益構造の構造変革で利益率を
改善できた証明です。

ここ半年の、
NK225とPERの推移を
見てみましょう

要するに、業績は上昇しているにもかかわらず、
株価はいまひとつなのは、
PERが大きく下落しているからです。

株価 = 稼ぎ(EPS)×買いたい気持ち (PER)

PERは、
11月6日(金)終値ベースで、
14.68となりました。

この水準は、
2025年4月と同じくらいで、

当時は日経平均は3万6千円台で
EPSは2500円程度。

現在のEPSは、3900円台です。

PERは、
ここ半年の推移を見る限り、
みるみる下がってきていますね。

買う気が失せてきた
ということになります。

この半年の平均PERは
17.77です。

EPSは
3912ですので、

日経平均のフェアバリューは、

3912* 17.77= 69,523

と計算できます。

本来、この程度の価値はある、
ということです。

しかもこのEPSは、
これから始まるであろう
上方修正を盛り込んでいません。

しばらくバーゲンが続く
ということになります。

 

奥村尚