From：奥村尚
東京のオフィスより、、、

おはようございます。

ある程度の年齢の方はご存知と思いますが、
TVドラマの「スパイ大作戦」で出てくる
諜報組織にIMF(Impossible Mission Force)というのがあります。

今回は同じIMFでも、
国際通貨基金(International Monetary Fund)を
ご紹介します。

IMFは、国連の専門機関で
本部はワシントンD.Cにあります。

国際通貨システムの安定を
維持することを目的としており、

危機を予防するために
世界全体の経済や金融情勢を監視しています。

加盟国の経済政策を監視するにあたり
世界レベルで主要国の経済を分析し、

見通しを示す世界経済見通し(WEO)
という報告書が出されます。

この報告書はIMF理事会の議論のもとに
なるものですが、HPでも公開されています。

さて、世界経済見通しの改定版が
10月9日に発表されました(前回は7月)。

主要国の経済成長の見通しについてですが、
この改定版では従来予想値が下方修正されています。

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米国の利上げと貿易摩擦への懸念が
修正の理由のようですが、

その影響は当事者である米国はそれほどでもなく、
さらに、中国にもそれほど影響していないことがわかります。

案外微細な問題にとらえていると感じられます。

この報告の中で、2点重要な事が指摘されています。

1、先進国の成長率が2000年以降、下降傾向にある。

2、2000年以降(あらたな千年の始まりとともに)、
新興市場国と開発途上国の成長が加速し
成長ベースでは先進国を追い越した。

数値を改めて読むと、
中国は今までの勢いはなくなったとはいえ、
それでも6%台の経済成長を続けます。

インドは実に7%台の経済成長。

凄い成長率ですね。

日本もかつてはそうした成長をしていました。

内閣府の数値をもとにすると、
1945年-1954年までの10年間の成長率は平均9%。
1955年-1973年までの19年間の成長率は平均9.2%。

戦後29年の期間では12.6倍の成長をしたことになります。

1973年にオイルショックがあり
後は少し成長が鈍りましたが

それでも、
1974年-1985年の12年間の成長率は平均4.0%。
1986年-1991年の6年間の成長率は4.9%でした。

戦後40年間の期間では、20倍の成長になります。

1989年には日経平均は3,8957円
という最高値を付けました。

ですが、1990年10月には2万円割れを起こし
バブルがはじけます。

1992-2016年の25年の成長率は平均1.2%でした。

表2 (2)

過去の日本のような圧倒的な成長を、
新興国が行っているということ。

そうであれば、そうした国の株式を我々の
ポートフォリオに入れておくのは、
分散投資の上では良い考えという事になります。

ただし、実際には為替の問題もあり、
実質目減りするリスクが大きい事を
理解しておく必要はあります。

投資信託を中心にこうした国に対する投資が
手軽にできるので、これを機会に、
少し意識をしておくのも良いかと思います。

奥村尚

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