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From:奥村尚
東京のオフィスより、、、

おはようございます。

先週から、株式市場は波乱含みですね。

先月は株式市場が2万円超えの期待があったわけですが、
その雰囲気は吹き飛ばされた様子にみえます。

しかし、
当事者の米国、あるいは韓国は、
実はそれほど下げていません。

日本の株式市場の下落率を比べると、
圧倒的に日本が大きい事に気が付かされるのです。

この１週間の騰落率は、日本が堂々のワースト1、
続いて欧州(特に伊、独など)、モロッコ、ブラジル、
ようやくナスダックです。

当事者はこの中に入っていません、
韓国もSP500も、はワースト10に入っていません
(韓国ワースト11。S&P500は12位)。

日本の株式の下げですが、
海外勢の売り、が理由になるでしょう。

ここまでは良く言われることですし、事実です。

では、なぜ、当事者でもない日本が一番下げるのでしょう？

相場は、市場参加者の需要と供給だけで価格がきまります。
供給(売り)が多いので下がるわけですね。

相対の問題なので、買い(需要)がより少ないからだ、
ということを考えるならば、理由は少し明確になってきます。

僕は、
外人と日本人の投資リテラシーに根づいた構図であり、
知恵比べに負けている、のだと考えています。

外人のきゅうりがパパ、いや、なすがママ、なんです。

外人が売っているのは明白です。

投機的に売る外人もいるし、東証が上海市場や香港市場の
ヘッジにも使われるので、売りが多くなりがちです。

その行動は外人だけでもないですが、
それにひきつられて国内投資家も動揺して売る、
結局、本来の売りの量にさらに売りを呼び
膨れ上がった結果がこれなのです。

米国の景気は良いし(１０％を超える成長が今後明確になってきます)、
日本も２ケタの成長が見込まれている、とても良い年です。

その点では恐れる事はないのですが、今週末はイースター。

外人も休暇に伴いポジション調整の売りは
起こるでしょうから余計に
下げやすい週になると思います。

15(sat)は北朝鮮最大のお祝いもあるようなので、
不確実性が増します。

実際にはそれほどボラテリティは上がっていないのですが、
デイトレーダーは腕の見せ所となりそうです。

こんな時には、不測の事態に備えエントリーを
見合わせるのも立派なリテラシーといえるでしょう。

では、また来週。

奥村尚

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